2025 年的半导体行业，政策与技术共振的大戏正在上演。中国半导体行业协会 4 月新规明确，集成电路原产地认定以晶圆流片地为准，这意味着中芯国际、华虹半导体等本土代工厂生产的芯片将直接获得 "中国籍"，大幅降低关税成本。与此同时，WiFi7 标准商用在即，Counterpoint 预测 2025 年 WiFi6/7 市占率将达 43%，而中国作为全球最大的消费电子市场，正迎来设备替换潮 —— 仅家庭路由器市场，2025 年 WiFi6 渗透率预计突破 65%。
公司解码：从 WiFi6 到手机射频的技术跃迁
1. 技术硬核：国际团队 + 自主知识产权苏州纯芯成立于 2020 年，核心团队来自高通、博通等国际巨头，执行董事文 XX 拥有 30 年射频芯片研发经验，曾主导过美日企业多款旗舰芯片设计。公司已申请 "功率放大器芯片"" 低噪声放大器芯片 " 等多项集成电路布图设计专利，WiFi6E 芯片在 6GHz 频段性能居国内前列，线性功率超越台湾 RichWave，EVM 指标接近国际水平。
2. 产品矩阵：全场景覆盖，绑定头部客户
·WiFi6 射频前端模块（RFFEM）：集成 PA、Switch、LNA，支持智能手机、路由器、智能家居等场景，已对接 NETGEAR、华为、小米等品牌商。
·单芯片产品：功率放大器芯片、开关芯片等性能对标 Skyworks、Qorvo，2022 年量产以来出货量超千万片。
·技术前瞻性：2023 年启动 WiFi7 工程样片研发，目标 2025 年进入手机射频领域，打破美国厂商 90% 的市场垄断。
3.政策红利：原产地规则改写竞争格局新规实施后，苏州纯芯通过中芯国际流片的芯片将被认定为 "中国原产"，相比美国流片的 Skyworks 产品，关税成本可降低 84%。这一政策直接削弱国际巨头的价格竞争力，推动华为、TP-Link 等客户加速国产替代。更关键的是，新规倒逼国际企业将成熟制程转移至中国，中芯国际 28nm 产能利用率已超 90%，苏州纯芯的产能保障能力显著增强。
市场纵深：WiFi7 商用 + 6GHz 开放，千亿级市场爆发
·WiFi7 渗透率超预期：Dell'Oro 数据显示，2025 年 WiFi7 接入点收入将占 WLAN 市场的三分之一以上，TP-Link、华硕等厂商已推出支持 320MHz 带宽的路由器。苏州纯芯的 WiFi7 芯片预计 2023 年流片，2025 年可切入高端路由器供应链。
·6GHz 频段商用落地：中国将 6425-7125MHz 频段划归移动通信，苏州纯芯的 WiFi6E 芯片已支持该频段，可直接受益于智能家居、工业互联网等场景的设备升级。
·手机射频领域破局：公司计划 2025 年启动手机射频芯片研发，目前全球手机射频前端市场规模超 300 亿美元，国产替代空间巨大。
竞争格局：与康希通信的差异化突围
同为国产 WiFi 射频领军企业，康希通信凭借高线性 CMOS 技术占据网通端 6.5% 市场份额，而苏州纯芯选择 "高端化 + 垂直整合" 路径：
·技术路线：康希主攻 CMOS 工艺，苏州纯芯采用 GaAs+CMOS 混合方案，在功率密度和抗干扰性上更具优势，尤其适合智能手机等高端场景。
·客户结构：康希聚焦路由器、物联网，苏州纯芯已进入华为、小米等手机厂商供应链，25 年手机业务收入占比有望达 30%。
【创投观察】：从 WiFi 到 6G，国产射频的星辰大海
苏州纯芯的故事，是中国半导体产业从 "替代" 到 "引领" 的缩影。在政策红利、技术迭代、市场需求的三重驱动下，公司正站在 WiFi6/7 爆发的风口。若能在 2025 年顺利量产手机射频芯片，其估值有望突破 50 亿元，成为继康希通信之后的又一国产替代标杆。而随着 6G 研发启动，苏州纯芯的技术积累或将在太赫兹通信、星地融合等前沿领域开辟新战场。中国芯的突围之路，从来不是单点突破，而是全产业链的集体冲锋。
